「2025年第一季，整體市場上市企業的淨利年增22.6%，主因在於經營基本面明顯改善。」VNDirect證券公司如此指出。
根據VNDirect最新發布的報告估算，2025年第一季整體市場中上市公司的淨利潤較去年同期成長了22.6%。這一成長不僅受到去年同期低基期效應的影響，更重要的是企業營運基礎獲得明顯改善。
值得注意的是，企業的EBITDA利潤率從15.4%提升至17.9%，反映出企業在銷售及管理成本控管方面的能力有所增強。此外，低利率環境也是促使獲利成長的重要推動力之一。
在多個產業中，電力與房地產產業被VNDirect分析團隊列為本季表現最優異的兩大領域。
具體而言，電力產業的獲利年增高達223.9%，主要得益於天然氣發電廠自去年低基期反彈（當時發電動員量偏低），加上2024年第一季受聖嬰現象影響而低迷的水力發電，如今亦顯著回升。
房地產產業則實現年增134.4%的獲利成長，這已是連續第三季實現正向增長，主要受惠於多項利多：政策支持、市場利率維持低檔，以及建商推出多項具有吸引力的銷售專案，有效刺激買氣與交易活絡。
緊隨其後的是個人與家用品產業，獲利年增達62%，位居第三。這一成長動能來自出口需求提升，主因為市場對於美國川普政府可能重啟對越南商品加徵關稅的擔憂。
另一方面，化工產業的淨利潤成長44.6%，主因是原物料成本下降，毛利率獲得改善，而產品售價仍能維持穩定，帶動整體獲利上揚。
零售產業於2025年第一季的獲利則年增36%，此增長主要由MWG（越南最大零售商之一）的營收強勁帶動。其電子產品部門經過重整後，每家門市的平均營收顯著提升；而百貨部門則持續擴張連鎖規模。儘管毛利率低於去年同期，淨利潤仍大幅年增71.3%，原因在於費用控管得宜，尤其是折舊成本減少，以及已無需承擔因縮減門市數量而產生的非經常性費用。
此外，銀行業在本季亦錄得超過14%的獲利成長。
然而，石油與天然氣產業卻逆勢下滑，其獲利年減幅度高達63.8%。主因在於2025年第一季的原油平均價格較去年同期下跌近9%，嚴重衝擊如BSR、PLX與OIL等依賴油價訂價的相關股票。
在大型權值股VN30指數所涵蓋的公司中，整體第一季淨利潤年增近13%，其中有22家企業呈現獲利成長。表現最亮眼的前幾名分別為：
- MSN（Masangroup）：年增277%
- VHM（Vinhomes）：年增204%
- BCM（Becamex）：年增203%
- SSB（SeABank）：年增191%
- MWG（Mobile World）：年增149%
相對而言，PLX（Petrolimex）的獲利大幅衰退88%，主要是受到原油平均價格年減9%的衝擊。
總結來看，2025年第一季的贏家並非傳統的銀行或零售業，而是電力與房地產產業憑藉強勁的基本面與政策順風，成為推動市場獲利成長的關鍵引擎。
資料來源於：市場節奏報
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