在今年前 5 個月信貸成長達 18%、但存款吸收僅成長 15% 的背景下，經濟專家 Nguyễn Trí Hiếu 博士認為，資金成本上升的壓力正在顯現，而要降低貸款利率並不容易。
在資金成本重新上升、匯率與通膨壓力尚未降溫的情況下，企業的資金問題，尤其是中小企業的融資壓力，預計仍將是未來一段時間越南經濟面臨的主要挑戰之一。
銀行面臨吸收資金壓力
經濟專家 Nguyễn Trí Hiếu 博士表示，目前降低利率的目標正面臨重大挑戰，原因在於信貸成長速度快於資金吸收速度，導致銀行體系出現「錯位」現象。
他指出，2026 年前 5 個月，信貸成長約達 18%，使全系統總貸款餘額升至約 1,940 萬億越南盾。與此同時，存款資金僅成長約 15%，達約 1,800 萬億越南盾。他認為，貸款與存款成長速度之間的差距，正在形成值得關注的風險。
Nguyễn Trí Hiếu 博士表示：「這種錯位對銀行來說是一種系統性風險，迫使銀行必須提高存款利率以吸收資金。」
這意味著，在信貸需求強勁增長的背景下，銀行不得不加入吸收資金的競爭，使資金成本隨之上升。
他指出，當存款利率上升時，很難要求銀行繼續大幅下調貸款利率。
他表示：「在利差約 3% 的情況下，當存款利率升高，貸款利率也必然會跟著上升。」
降低利率並不容易，因為仍有通膨與匯率風險
Nguyễn Trí Hiếu 博士認為，從技術層面來看，越南國家銀行完全可以使用各種政策工具，例如降低再融資利率、再貼現利率，調整銀行間市場利率，或透過公開市場操作釋放資金，以拉低整體利率水平。
然而，這些措施都伴隨一定代價。他表示，如果大量注入流動性來壓低利率，市場中的貨幣流通量增加，可能會造成通膨壓力。值得注意的是，他也警告，若利率下降幅度過大，將直接影響匯率。
Nguyễn Trí Hiếu 博士分析：「當越南盾利率下降時，越南盾的價值也會下滑，進而推升匯率。」
他指出，匯率上升將帶動進口商品價格上漲，進一步傳導至國內整體物價水平，並形成通膨壓力。
在越南仍高度依賴進口原材料、設備與商品的背景下，匯率波動可能對整體經濟造成廣泛影響。
Nguyễn Trí Hiếu 博士認為，政策主管機關目前正面臨極其困難的平衡課題：一方面要支持經濟成長，另一方面又要控制通膨並穩定匯率。
一方面，經濟需要較低的利率環境，以支持企業擴大生產，實現較高的成長目標。但另一方面，若利率下降過快，可能刺激信貸擴張，使更多資金流入經濟體，進而推升通膨壓力並造成匯率波動。
他表示：「在控制通膨、穩定匯率與推動經濟成長之間，這三者對政府與越南國家銀行來說，是非常具有挑戰性的三重目標。」
在全球風險升高、油價仍維持在每桶約 92 美元，以及國際地緣政治局勢持續波動的背景下，Nguyễn Trí Hiếu 博士認為，控制通膨可能必須優先於經濟成長目標。
他預期越南仍有機會維持高成長，同時將全年匯率波動控制在約 3%–5% 之間。
中小企業不應等待低成本資金回歸
對於中小企業而言，Nguyễn Trí Hiếu 博士認為，企業不應對短期內貸款利率大幅下降抱持過高期待。
他表示，企業需要主動尋找銀行體系之外的其他資金管道，例如投資基金、信用基金、股票市場或債券市場。同時，也需要進一步強化中小企業信用保證機制。
他建議：「加強信用保證基金的運作，是政府需要考慮並儘早推動的解決方案。」
在資金成本重新上升、匯率與通膨壓力尚未降溫的背景下，企業資金問題，尤其是中小企業的融資壓力，預計仍將是未來越南經濟面臨的最大挑戰之一。
